醫藥網(wǎng)4月13日訊　4月10日晚間，國藥控股發(fā)布盈利警告，預計2018年第一季度實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下滑30%左右。作為醫藥流通行業(yè)的龍頭企業(yè)，國藥控股預計第一季度業(yè)績(jì)下滑30%引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　4月11日至4月12日，受此消息影響，國藥控股股價(jià)出現調整，其中，4月11日跌約17%。

　　對此，4月11日晚間，國藥控股召開(kāi)電話(huà)會(huì )議及時(shí)向投資者說(shuō)明情況。國藥控股表示，近年中國醫藥行業(yè)處于政策疊加、充滿(mǎn)變數時(shí)期，季度性的業(yè)績(jì)波動(dòng)也是有可能出現的。但是放眼行業(yè)整體發(fā)展趨勢，公司仍然很有信心，公司整體戰略依然沒(méi)有改變，公司將進(jìn)一步推動(dòng)醫藥分銷(xiāo)行業(yè)整合，加大渠道下沉力度；進(jìn)一步整合資源，擴大在零售、醫療器械等領(lǐng)域的發(fā)展空間。

　　第三方醫藥服務(wù)平臺麥斯康萊創(chuàng )始人史立臣在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，受醫藥行業(yè)特性影響，整個(gè)行業(yè)第一季度業(yè)績(jì)表現都不會(huì )太好。此外，兩票制的實(shí)施導致醫藥流通行業(yè)內部分化，這也對相關(guān)公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生影響。從目前來(lái)看，控制藥占比將會(huì )影響藥品消費總量，但對醫藥流通行業(yè)影響并不會(huì )很大。

　　多重因素疊加 拖累國藥控股業(yè)績(jì)

　　據了解，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于城市公立醫院綜合改革試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，力爭到2017年試點(diǎn)城市公立醫院藥占比（不含中藥飲片）總體降到30%左右。在此背景之下，控制藥占比成為醫療機構工作重點(diǎn)之一。

　　在政策的影響下，醫藥流通企業(yè)的業(yè)績(jì)也受到了影響。

　　4月11日晚的電話(huà)會(huì )議中，國藥控股再次介紹了預計業(yè)績(jì)下滑的原因：降低醫藥占比的政策在近期執行力度比較大，尤其是在季度末更加明顯；其次是各類(lèi)費用的上升速度較快，一方面銷(xiāo)售費用和管理費用有不少是剛性支出，另一方面，去年底公司渠道下沉和零售業(yè)務(wù)發(fā)展較快，人工費用和租金等費用在今年一季度就顯得增長(cháng)比較明顯；隨著(zhù)兩票制、零差價(jià)等政策推行，公司的業(yè)態(tài)結構也在調整，公司對資金的需求仍在繼續上升，同時(shí)市場(chǎng)利率水平呈上升趨勢，資金面趨近，因此一季度財務(wù)費用的增長(cháng)也非常明顯。

　　國藥控股相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司第一季度的業(yè)績(jì)情況主要是受內外多重因素疊加影響，全年來(lái)看并不會(huì )這么極端。“目前公司管理層正在密切關(guān)注外部環(huán)境的變化，采取積極主動(dòng)的措施進(jìn)行管理，在充滿(mǎn)挑戰的大環(huán)境下，力爭在年內實(shí)現公司的業(yè)績(jì)目標”。

　　醫藥流通行業(yè)去年整體保持增長(cháng)

　　值得一提的是，從目前公布的數據來(lái)看，去年，醫藥流通領(lǐng)域龍頭營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現增長(cháng)。

　　數據顯示，2017年，國藥控股實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2777.17億元、凈利潤78.68億元、歸屬母公司凈利潤52.83億元，同比分別增長(cháng)7.48%、14.17%和13.68%。其中，醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現收入2643.52億元，同比增長(cháng)7.26%。

　　上海醫藥2017年年報顯示，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1308.47億元，同比增長(cháng) 8.35%，其中醫藥商業(yè)實(shí)現收入1158.6億元，同比增長(cháng)6.93%。上海醫藥稱(chēng)，受兩票制的影響，公司商業(yè)收入短期增速放緩，長(cháng)期看，兩票制將促進(jìn)行業(yè)整合，提高流通效率，為大型流通企業(yè)帶來(lái)持續增長(cháng)。

　　華潤醫藥發(fā)布了2017年業(yè)績(jì)公告，實(shí)現收益1725.32億港元，毛利282.76億港元。其中，醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現收益約1445.96億港元，同比增長(cháng)9.3%，毛利率6.7%。

　　在史立臣看來(lái)，降低藥占比對醫藥流通企業(yè)的影響確實(shí)存在。但其認為，兩票制對醫藥流通企業(yè)的影響更大，行業(yè)內部分化將進(jìn)一步加劇。“現在醫藥流通企業(yè)都在搶占區域性配送資源，企業(yè)速度一旦落后，就會(huì )對公司發(fā)展產(chǎn)生影響”。

　　國藥控股2017年年報顯示，公司的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)覆蓋中國31個(gè)省、直轄市及自治區。直接客戶(hù)包括15032家醫院，小規模終端客戶(hù)128326家，零售藥店87246家。本集團將繼續大力推進(jìn)一體化運營(yíng)，強化全國一體化物流平臺建設，實(shí)現分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )下沉。

　　在史立臣看來(lái)，在加速網(wǎng)絡(luò )布局這一塊，上海醫藥更為積極。上海醫藥2017年年報顯示，公司以現金出資5.76億美元收購Cardinal Health （L） Co.， Ltd.（簡(jiǎn)稱(chēng)“康德樂(lè )馬來(lái)西亞”）100%的股權，進(jìn)而通過(guò)康德樂(lè )馬來(lái)西亞間接擁有其于香港及中國境內設立的全部中國業(yè)務(wù)實(shí)體，出資5.79億元收購徐州醫藥股份有限公司99%股權。上海醫藥稱(chēng)，上述重點(diǎn)股權投資項目的實(shí)施，提高了公司醫藥分銷(xiāo)全國網(wǎng)絡(luò )覆蓋的廣度和深度，實(shí)現了對四川、重慶、貴州和天津的業(yè)務(wù)覆蓋突破，分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )直接覆蓋省份從20個(gè)拓展到24個(gè)。