隨著(zhù)貨幣政策寬松邊際效果打折，財政政策勢必要發(fā)揮更加重要的作用，基建作為重要的抓手，必定加速。而PPP項目的推進(jìn)、落地等進(jìn)程也將明顯加快。

 

　　截至2016年6月30日，按照要求審核納入PPP綜合信息平臺項目庫的項目9285個(gè)，總投資額10.6萬(wàn)億元，其中執行階段項目共619個(gè)，總投資額達1萬(wàn)億元。而財政部示范項目232個(gè)，總投資額8025.4億元，其中執行階段項目105個(gè)，總投資額3078億元。2016年7月，第三批PPP項目申報工作圓滿(mǎn)完成。8月財政部將繼續推進(jìn)第三批示范項目申報與評審工作，9月將正式公布第三批PPP示范項目清單。

 

　　目前我國PPP項目主要集中在市政工程、交通運輸以及片區開(kāi)發(fā)個(gè)行業(yè)。市政工程行業(yè)項目數為3241個(gè)，占比34.91%，投資額為27830億元，占比26.26%；交通運輸行業(yè)項目數為1132個(gè)，占比12.19%，投資額為33238億元，占比31.36%；片區開(kāi)發(fā)行業(yè)項目數554個(gè)，占比5.97%，投資額為10128億元，占比9.56%。

 

　　近期PPP主題升溫，基建、環(huán)保等龍頭公司表現亮眼，短期主要受第三批示范項目臨近公布催化，中長(cháng)期PPP作為補短板抓手，依舊具有配置價(jià)值。在基建環(huán)保之外，醫療教育同樣不可忽視。

 

 

　　目前我國人口結構呈現出“老齡化加速、勞動(dòng)力人口下降、第三次嬰兒潮有望到來(lái)”等特點(diǎn)，老齡化趨勢提升了醫療服務(wù)需求，而勞動(dòng)力拐點(diǎn)的顯現也使得人力資本投入加大。但是醫療和教育長(cháng)期是民生領(lǐng)域的“短板”，遠遠低于發(fā)達國家水平，醫療教育資源地域分布不均衡，東西部差距不斷擴大。而引入PPP模式后，一方面對政府來(lái)說(shuō)有助于緩解公共支出壓力，增加公共服務(wù)供給，另一方面PPP模式也使得企業(yè)改善盈利模式，醫療行業(yè)的“供應鏈+管理費模式”有助于提升議價(jià)能力和毛利率。

 

　　從海外經(jīng)驗看，醫療和教育是PPP項目主力，例如英國的醫療和教育項目投資額占比超過(guò)20%，歐元區2015年醫療PPP項目投資額占比超過(guò)25%，加拿大醫療PPP項目數接近50%。而從經(jīng)營(yíng)模式看，在醫療領(lǐng)域，英國模式的成功關(guān)鍵處在于運營(yíng)環(huán)節私人機構只負責提供非醫療服務(wù)或少量簡(jiǎn)單標準化醫療服務(wù)，公立機構牢牢把握核心醫療業(yè)務(wù)，美國模式則是切入醫學(xué)研究和藥品研發(fā)領(lǐng)域。

 

　　國信證券指出，國內醫療PPP項目數占比較低，仍有提升空間。萬(wàn)億PPP大蛋糕下，亟待補短板的醫療有望受益PPP模式的發(fā)展。建議投資者關(guān)注訂單獲取能力強的行業(yè)龍頭和切入醫療領(lǐng)域企業(yè)。